Recompensa de risco de negociação de opção

Compreensão de gráficos de risco e amp; Risco de Ratio de Recompensa.

Para ser bem sucedido e rentável ao negociar opções, é vital que você controle sua exposição ao risco, principalmente para garantir que proteja seu capital de investimento e não se exponha à possibilidade de perder tudo. Embora seja necessário tomar algum risco para obter lucros, você sempre deve mantê-lo em um nível com o qual você se sente confortável.

Há várias maneiras que você pode fazer isso quando negocia opções, e nesta página, olhamos duas maneiras particulares de fazer isso: usando gráficos de risco e compreendendo o risco para a relação de recompensa.

O que são gráficos de risco?

Os gráficos de risco são frequentemente referidos como diagramas de lucro / perda. Em outras palavras, eles são representações gráficas do lucro ou perda que você pode incorrer em uma única posição de opção ou uma opção de propagação, dependendo do que acontece com o preço da garantia subjacente.

São diagramas relativamente simples que são constituídos por dois eixos; o eixo vertical representa o lucro / perda e o eixo horizontal representa o preço da garantia subjacente. O ponto central do gráfico geralmente é o preço atual do título subjacente, e a linha do gráfico indica o lucro ou a perda que um cargo fará de acordo com o que acontece com o preço do título subjacente.

Os gráficos mais básicos são tão simples quanto isso, e você pode facilmente traçar esses gráficos você mesmo. É apenas uma questão de resolver o que seu lucro ou perda seria baseado em uma variedade de preços diferentes da segurança subjacente e, em seguida, compilando o gráfico com essa informação.

Há uma pequena falha com esses gráficos simples, como você pode ter percebido. Eles efetivamente apenas levam em consideração a quantidade de lucro ou perda que você fará à medida que o preço da segurança subjacente se mova. As opções são, naturalmente, afetadas por mais do que apenas o preço da garantia subjacente, com fatores como o tempo também tendo efeito. Apesar desta limitação, os gráficos básicos ainda têm seus usos, como explicamos mais adiante neste artigo.

Os comerciantes sérios usarão frequentemente gráficos detalhados que contêm informações específicas para obter uma idéia mais precisa sobre o perfil de risco de certas posições. Embora os gráficos simples sejam fáceis de produzir, os gráficos detalhados são mais sofisticados e normalmente são produzidos usando um software especializado.

Na maioria dos principais corretores on-line, você encontrará ferramentas para produzir gráficos simples, enquanto alguns também incluirão ferramentas para produzir detalhados também. Alguns corretores on-line também exibirão gráficos simplificados que não incluirão números; Isso mostra o perfil de risco e recompensa para vários spreads bem conhecidos. Uma vez que você tenha uma sólida compreensão das várias estratégias de negociação, você também deve ser capaz de produzir esses perfis.

Usando Gráficos de Risco.

Ser capaz de usar gráficos de risco é uma habilidade valiosa que a maioria dos comerciantes se beneficiará. O objetivo principal deles é ilustrar as características de risco e recompensa de qualquer posição específica: seja comprando ou vendendo uma única opção ou combinando posições múltiplas usando spreads. Eles são basicamente uma maneira fácil de ver quais os potenciais lucros e perdas de uma posição, provavelmente, com base em expectativas de como o preço da garantia subjacente mudará. Eles são uma ótima ferramenta para gerenciar riscos.

Por exemplo, você pode prever que, durante um período de tempo fixo, o preço de uma garantia subjacente poderá cair em até 5% e possivelmente aumentar em até 10%. Ao analisar o gráfico de risco de assumir uma posição específica com base nessa segurança subjacente, você poderia determinar se a colocação dessa posição o exporria a um nível adequado de risco, mas também teria uma rentabilidade potencial adequada.

Esses gráficos também podem ajudá-lo a comparar o risco geral e os perfis de recompensa de diferentes spreads e estratégias de negociação. Ao estudar os gráficos básicos associados a várias estratégias, você pode ter uma idéia sólida de como um comércio funcionará dependendo dos movimentos de preços da segurança subjacente. Isso pode ser de grande ajuda quando você está tentando selecionar uma estratégia para um comércio específico e quiser garantir que você se sinta confortável com os riscos envolvidos.

Se você fez previsões sobre o desempenho da segurança subjacente, você pode comparar os perfis de diferentes estratégias e selecionar o que mais lhe convier em termos de possíveis perdas e lucros potenciais.

Essencialmente, esses gráficos são sobre facilitar sua vida nas opções de negociação, porque pode ser difícil descobrir como um comércio funcionará sem levar a cabo uma série de cálculos diferentes. Ao usá-los, é muito mais fácil visualizar e avaliar instantaneamente o potencial risco máximo e os lucros potenciais de entrar em um comércio específico. Isso pode economizar muito tempo ao decidir quais trades fazer e, em última análise, torna essas decisões mais fáceis.

Qual é o Risco de Relação de Recompensa?

O índice de risco para recompensa é um índice direto que basicamente compara os retornos antecipados de entrar em uma posição com as perdas potenciais que podem ser incorridas ao entrar nessa posição. É calculado simplesmente dividindo o valor esperado do lucro pela quantidade de perdas potenciais.

Por exemplo, se você comprou chamadas no valor de US $ 100 e você esperava poder vender essas em algum momento do futuro por US $ 300, você está arriscando um total de US $ 100 (se expirasse sem valor, então perderia $ 100). Para potencialmente ganhar US $ 200 (se conseguiu vendê-los por US $ 300). Para calcular o rácio de risco de recompensa, basta dividir os US $ 200 por US $ 100, dando-lhe 2. Portanto, o risco de recompensa é de 2: 1.

Isso é algo de um exemplo simplificado, porque na negociação de opções você normalmente estará trabalhando com as potenciais perdas e lucros de um spread em vez de uma única posição. No entanto, ele serve para destacar o princípio básico. Desenvolver o risco de recompensar a proporção de um spread não é particularmente difícil. Trata-se de descobrir um número máximo de lucros e / ou perdas máximas.

A razão de risco para recompensar é um pouco de um nome incorreto, porque a proporção realmente representa a recompensa para arriscar. No exemplo acima, 2 é a recompensa enquanto 1 é o risco. Existem algumas pessoas que acreditam que deve ser referido como a razão de recompensa para risco, e esse risco para a relação de recompensa é realmente calculado dividindo a quantidade de perdas potenciais pela quantidade de lucro potencial.

No entanto, esta é realmente uma complicação desnecessária que você não precisa se preocupar. Enquanto você sabe o que é a razão, o que significa não é importante como você se refere a isso.

Usando Risk to Reward Ratio.

O principal objetivo de usar essa relação é ajudá-lo a tomar decisões sobre quais negociações fazer, e os comerciantes de opções mais sérios resolverão a proporção de qualquer posição antes de avançar e entrar nessa posição. Na verdade, não é incomum para os comerciantes entrarem em uma posição e, em seguida, não fazer o dinheiro que eles esperavam, mesmo que a segurança subjacente se mova conforme previsto, mas isso pode ser evitado estudando a proporção de negociações potenciais primeiro.

É possível obter uma idéia muito mais clara do que os retornos esperados desses negócios são, e isso pode ser uma grande ajuda quando se trata de planejar negócios individuais e gerenciar o risco envolvido. Muitos comerciantes de opções estabelecem uma relação mínima, como 4: 1, por exemplo, que deve existir para que eles possam entrar em uma posição.

Você sempre deve lembrar-se de como é importante ter o controle de sua exposição de risco ao negociar opções. Eles podem ser instrumentos financeiros muito voláteis e seus negócios nem sempre funcionam como planejado. Mesmo se você é um comerciante experiente e geralmente toma boas decisões, o mercado às vezes se comportará de maneira que você não espera.

Por isso, você deve pensar cuidadosamente sobre o uso de métodos para controlar as perdas máximas que você está exposto. Os gráficos de risco e o risco de recompensa não são, de modo algum, as únicas ferramentas que você pode usar, mas é certamente útil para compreendê-las e como elas podem ajudá-lo.

Cálculo do Rácio de Risco de Recompensa.

Saiba mais sobre o Razão de Risco de Recompensa na negociação de opções, como calcular o rácio de risco de recompensa e como usá-lo efetivamente na negociação de suas opções.

Rácio de Risco de Recompensa - Definição.

Uma proporção amplamente utilizada na negociação de opções representando a recompensa esperada por unidade de risco em um comércio de opções.

Cálculo do Rácio de Risco de Recompensa - Introdução.

Ratio de Risco de Recompensa, ou às vezes conhecido como Rácio de Recompensa de Risco, mede a quantidade de recompensa esperada por cada dólar arriscado. Na verdade, o cálculo do índice de risco de recompensa é um exercício realizado por profissionais de investimentos em todo o mundo para todo tipo de negociação em que o dinheiro eo risco estão envolvidos. A razão de risco de recompensa é calculada não só para negociação de opções, mas também para negociação de ações, negociação de futuros, negociação forex, etc. O cálculo do índice de risco de recompensa é especialmente útil na negociação de opções, onde a complexidade de uma posição pode tornar a relação entre risco e recompensa menos óbvia do que em negociação de ações ou negociação de futuros.

A Ratio de Risco de Recompensas e Razão de Risco de Risco é a mesma coisa?

Incrívelmente, muitos conselheiros de investimentos em todo o mundo tendem a misturar esses dois e usá-los interativamente. Na verdade, muitos conselheiros de investimento citariam um índice de risco de recompensa e chamá-lo de uma relação de recompensa de risco. Sim, você deve ter ouvido opções que os gurus dizem coisas como "Você pode ter uma proporção de recompensa de risco 2: 1 usando o" spread "para colocar as chances a seu favor". Bem, você saberia quão risível essa afirmação é depois de saber sobre a diferença entre a razão de risco de recompensa e a relação de risco de recompensa.

Por que o cálculo da taxa de risco de recompensa é tão significativo nas opções de negociação?

O cálculo do índice de risco de recompensa é especialmente significativo nas negociações de opções porque as opções sobre ações por sua própria natureza são um instrumento de negociação convexo. Um instrumento de negociação que tem convexidade é um instrumento de negociação que produz um maior potencial de ganho do que o risco potencial. Por exemplo, quando você compra uma opção de compra, sua perda máxima é meramente o valor que você pagou pela opção, nada mais, enquanto você pode ganhar tanto quanto o estoque subjacente, o que pode ser muitas vezes o valor que você pagou pelo opções em si. Isso é convexo. A convexidade prevalece em muitas estratégias de opções também. Por exemplo, a maioria das taxas de spreads e estratégias de opções otimistas produz uma taxa de risco de recompensa de pelo menos 2: 1. Na verdade, a maioria dos comerciantes de opções não negociarão uma posição com uma taxa de risco de recompensa menor que isso. De fato, o 2: 1 é um índice de risco de recompensa popular que os comerciantes de opções usam, enquanto alguns comerciantes de opções agressivas não negociarão por menos de 4: 1.

Finalidade do cálculo do Rácio de Risco de Recompensa na Negociação de Opções.

O cálculo do índice de risco de recompensa é um exercício que os comerciantes de opções mais graves ou profissionais fazem ANTES de executar um comércio. Sim, este é um exercício que você faz antes de negociar uma estratégia de opções para ajudá-lo a tomar uma decisão de investimento melhor. Na verdade, você ficaria surpreso às vezes de ver que os ratios de risco de recompensa de algumas estratégias que "se sentem bem" são realmente bastante desfavoráveis ​​quando você trabalha com a matemática. Cálculo da relação de risco de recompensa de um comércio de opções que você está prestes a fazer antes de fazer isso ajuda você a evitar trocas potencialmente não lucrativos que não são imediatamente óbvias. Muitos comerciantes de opções também tornam uma política apenas negociar quando o índice de risco de recompensa foi atingido. Os comerciantes de opções com uma política de negociação 4: 1 resolverão o índice de risco de recompensa antes de fazer um comércio e o comercializarão somente quando o requisito do rácio de risco de recompensa for cumprido para maximizar o retorno do investimento. Sim, ter um alto índice de risco de recompensa é uma característica da negociação de opções devido à sua natureza como instrumento de alavancagem.

Cálculo do Rácio de Risco de Recompensa.

O cálculo do índice de risco de recompensa para negociação de opções é especialmente fácil, pois a maioria das estratégias de opções tem pontos de lucro e perda máximos pré-definidos. Na verdade, se você olhar através dos tutoriais de estratégias de opções aqui em Optiontradingpedia, você veria que incluímos cálculos para seus pontos de lucro e perdas máximos também. Esses são os números que você usa no cálculo do índice de risco de recompensa para uma estratégia de opções que você pode executar. O que você faz é simplesmente dividir o lucro potencial máximo contra a perda potencial máxima para chegar ao índice de risco de recompensa.

Cálculo do Rácio de Risco de Recompensa - Conclusão.

Sim, a maioria das operações de opções se parecem boas e so boas quando foram concebidas pela primeira vez e muitos iniciantes para negociação de opções sempre têm um choque apenas depois de colocar uma posição e não conseguir ganhar dinheiro mesmo que as ações se movessem como esperado. Ao calcular o índice de risco de recompensa de todas as negociações antes de levá-lo, você pode fazer uma decisão mais calculada e inteligente sobre a estratégia de opções a ser usada para tirar o máximo proveito das suas expectativas.

Gráficos de risco de opções: visualizando o potencial de lucro.

As opções de negociação podem parecer complicadas, mas existem ferramentas disponíveis que podem simplificar a tarefa. Por exemplo, um computador e o software certo podem cuidar da matemática bastante complexa necessária para calcular o valor justo de uma opção. Para negociar as opções com sucesso, os investidores devem ter uma compreensão completa do lucro potencial e do risco de qualquer comércio que estejam considerando. Para isso, os principais operadores de opções de ferramentas usam um gráfico de risco.

O gráfico de risco, muitas vezes chamado de "diagrama de lucro / perda", fornece uma maneira fácil de entender o efeito do que pode acontecer com uma opção ou qualquer opção de opção complexa no futuro. Os gráficos de risco permitem que você veja em uma única imagem seu potencial de lucro máximo, bem como as áreas de maior risco. A capacidade de ler e entender gráficos de risco é uma habilidade crítica para quem quer negociar opções.

Criando um gráfico de risco bidimensional.

Vamos começar mostrando como criar um gráfico de risco simples de uma posição longa no subjacente - digamos 100 ações de ações com preço de US $ 50 por ação. Com esta posição, você ganharia $ 100 de lucro por cada aumento de um dólar no preço do estoque além da sua base de custos. Por cada queda de um dólar abaixo do seu custo, você perderia $ 100. Esse perfil de risco / recompensa é fácil de mostrar em uma tabela:

Para exibir este perfil visualmente, você simplesmente tira os números da tabela e traça-os no gráfico. O eixo horizontal (o eixo dos x) representa os preços das ações, rotulados em ordem crescente. O eixo vertical (o eixo y) representa os possíveis ganhos (e perda) para esta posição. Aqui está a imagem bidimensional que é produzida:

Para ler o gráfico, basta ver o preço das ações ao longo do eixo horizontal, digam $ 55 e, em seguida, mova-se para cima até atingir a linha de lucro / perda azul. Neste caso, o ponto se alinha com $ 500 no eixo vertical para a esquerda, mostrando que a um preço de estoque de US $ 55 você teria um lucro de US $ 500.

O gráfico de risco permite que você apreenda muita informação olhando uma imagem simples. Por exemplo, sabemos de uma rápida olhada que o ponto de equilíbrio é de US $ 50 - o ponto em que a linha de lucro / perda cruza zero. A imagem também demonstra imediatamente que à medida que o preço das ações diminui, suas perdas ficam cada vez maiores até que o preço das ações atinja zero, onde você perderia todo o seu dinheiro. No lado positivo, à medida que o preço das ações aumenta, seu lucro continua a aumentar com um potencial de lucro teoricamente ilimitado. (Para mais informações, veja o que é o dinheiro da opção?)

Opções e a terceira dimensão: hora.

Criar um gráfico de risco para negociações de opções inclui todos os mesmos princípios que acabamos de abordar. O eixo vertical é lucro / perda, enquanto o eixo horizontal mostra os preços do estoque subjacente. Você simplesmente precisa calcular o lucro ou perda em cada preço, colocar o ponto apropriado no gráfico e, em seguida, desenhar uma linha para conectar os pontos.

Infelizmente, ao analisar as opções, é tão simples que, se você estiver inserindo uma posição de opção no dia em que expirar a (s) opção (s), ao determinar seu lucro ou perda potencial é apenas uma questão de comparar o preço de exercício da (s) opção (ões) ao preço das ações. Mas em qualquer outro momento entre a data de entrada no cargo e o dia do vencimento, existem outros fatores além do preço do estoque que pode ter um grande efeito no valor de uma opção.

Um fator crucial é o tempo. No exemplo de estoque acima, não faz diferença se o estoque vai até $ 55 amanhã ou um ano a partir de agora - independentemente do tempo, seu lucro seria de US $ 500. Mas uma opção é um ativo desperdiçado. Para cada dia que passa, uma opção vale um pouco menos (tudo mais sendo igual). Isso significa que o elemento de tempo faz o gráfico de risco para qualquer posição de opção muito mais complexo.

Em um gráfico bidimensional que exibe uma posição de opção, normalmente existem várias linhas diferentes, cada uma representando o desempenho de sua posição em diferentes datas projetadas. Aqui está o gráfico de risco para uma posição de opção simples, uma longa chamada, para mostrar como isso difere do gráfico de risco que desenhamos para o estoque.

A compra dessa chamada de 50 de fevereiro na ABC Corp lhe dá o direito, mas não a obrigação de comprar o estoque subjacente a um preço de US $ 50 até o dia 19 de fevereiro, a data de validade, o que diremos é de 60 dias a partir de agora. A opção de compra permite que você controle as mesmas 100 ações por substancialmente menos do que custou para comprar o estoque de forma definitiva. Neste caso, você paga US $ 2,30 por ação por esse direito. Então, não importa o quão longe o preço das ações cair, a perda máxima potencial é de apenas US $ 230.

Este gráfico, com três linhas diferentes, mostra o lucro / perda em três datas diferentes. A lenda da linha à direita mostra quantos dias representa cada linha. A linha sólida mostra o lucro / perda para esta posição no vencimento, 60 dias a partir de agora (T + 60). A linha tracejada no meio mostra o lucro / perda provável para a posição em 30 dias (T + 30), a meio caminho entre hoje e a expiração. A linha pontilhada na parte superior mostra o provável lucro ou perda da posição hoje (T + 0).

Observe o efeito do tempo no cargo. Com o passar do tempo, o valor da opção decai lentamente. Observe também que esse efeito não é linear. Quando ainda há tempo suficiente até a expiração, apenas um pouco se perde por dia devido ao efeito da degradação do tempo. À medida que você se aproxima da expiração, esse efeito começa a acelerar (mas a uma taxa diferente para cada preço).

Vamos dar uma olhada nessa vez em decadência. Diga que o preço das ações permanece em US $ 50 nos próximos 60 dias. Quando você compra pela primeira vez, você começa mesmo (na linha zero sem lucro nem perda). Após 30 dias, a meio do dia do vencimento, você tem uma perda de US $ 55. No dia do vencimento, se o estoque ainda estiver em US $ 50, a opção não vale a pena e você perde os $ 230 completos. Observe a aceleração da decadência do tempo: você perde $ 55 durante os primeiros 30 dias, mas $ 175 nos 30 dias seguintes. Juntas, as múltiplas linhas demonstram que esse tempo de aceleração se deteriora graficamente. (Saiba mais sobre a importância do valor do tempo na negociação de opções).

É possível adicionar volatilidade como uma quarta dimensão?

Para qualquer outro dia entre agora e vencimento, só podemos projetar um preço provável ou teórico para uma opção. Esta projeção baseia-se nos fatores combinados não apenas do preço das ações e do tempo de vencimento, mas também da volatilidade. E a diferença entre a base de custo na opção e esse preço teórico é o lucro ou perda possível. Tenha sempre em mente que o lucro ou prejuízo exibido no gráfico de risco de uma posição de opção é baseado em preços teóricos e, portanto, nas entradas que estão sendo usadas.

Ao avaliar o risco de um comércio de opções, muitos comerciantes, particularmente aqueles que estão apenas começando a trocar opções, tendem a se concentrar quase exclusivamente no preço do estoque subjacente e no tempo restante em uma opção. Mas qualquer uma das opções de negociação também deve estar sempre ciente da atual situação de volatilidade antes de entrar em qualquer comércio. Para avaliar se uma opção é atualmente barata ou dispendiosa, observe sua atual volatilidade implícita em relação às leituras históricas e suas expectativas de volatilidade implícita futura.

Quando demonstramos como exibir o efeito do tempo no exemplo anterior, assumimos que o nível atual de volatilidade implícita não se alteraria para o futuro. Embora esta possa ser uma suposição razoável para algumas ações, ignorar a possibilidade de que os níveis de volatilidade possam mudar pode causar subestimar seriamente o risco envolvido em um comércio potencial. Mas como você pode adicionar uma quarta dimensão a um gráfico bidimensional?

A resposta curta é que você não pode. Existem formas de criar gráficos mais complexos com três ou mais eixos, mas os gráficos bidimensionais têm muitas vantagens, entre as quais é fácil lembrar e visualizar mais tarde. Por isso, faz sentido ficar com o gráfico bidimensional tradicional, e há duas maneiras de fazer isso ao lidar com o problema de adicionar uma quarta dimensão.

A maneira mais fácil é simplesmente inserir um único número para o que você espera que a volatilidade seja no futuro e depois ver o que aconteceria com a posição se essa mudança na volatilidade implícita ocorrer. Esta solução oferece mais flexibilidade, mas o gráfico resultante só seria tão preciso quanto sua adivinhação para a volatilidade futura. Se a volatilidade implícita se revelar bastante diferente do seu palpite inicial, o lucro ou prejuízo projetado para o cargo também ficará substancialmente.

Adicionando Volatilidade, Constante de Tempo de Espera.

A outra desvantagem para estimar e inserir um valor é que a volatilidade ainda é mantida em um nível constante. É melhor poder ver como as mudanças incrementais na volatilidade afetam a posição. Ou seja, precisamos de uma representação gráfica da sensibilidade de uma posição às mudanças na volatilidade, semelhante ao gráfico que exibe o efeito do tempo no valor de uma opção. Para fazer isso, usamos o mesmo truque que usamos antes - mantenha constante uma das variáveis, neste caso, em vez de volatilidade. (Para leitura de fundo, veja o Tutorial de Volatilidade de Opções).

Até agora, usamos estratégias simples para ilustrar gráficos de risco, mas agora vejamos a mais longa e complicada extensão, que envolve a compra e a colocação de ambos no mesmo estoque, e ambos com o mesmo mês de greve e de vencimento. Esta estratégia de opção tem a vantagem, pelo menos para o nosso propósito aqui, de ser muito sensível às mudanças na volatilidade.

Mais uma vez, diga que o prazo de validade é de 60 dias a partir de agora. Esta é uma imagem do que o comércio parecerá exatamente dentro de trinta dias, a meio caminho entre hoje e a data de vencimento de fevereiro. Cada linha mostra o comércio em um nível diferente de volatilidade implícita, e há um aumento em 2,5% na volatilidade entre cada linha. A linha sólida é o lucro / perda para esta posição na V + 0, ou sem mudança do nível atual de volatilidade. A próxima linha mostra o lucro / perda provável que ocorreria se a volatilidade implícita aumentasse 2,5% dentro de 30 dias a partir de agora. A legenda da linha à direita indica exatamente o que representa cada linha.

Este método demonstra o efeito isolado das mudanças na volatilidade implícita. À medida que a volatilidade aumenta, seu lucro aumenta (ou, dependendo do preço das ações, sua perda diminui). O contrário disso também é verdade. Qualquer diminuição na volatilidade implícita dói essa posição e reduz o lucro possível - esses efeitos no desempenho devem ser entendidos pelo comerciante da opção antes de entrar na posição.

Mencionamos anteriormente que, para exibir o efeito das mudanças de volatilidade, precisamos manter o tempo constante. Mas enquanto o gráfico de lucro / perda acima mostra o que o comércio parece apenas em um dia específico, o efeito do tempo não é completamente eliminado. Observe que, a um preço de estoque de US $ 50, a linha V + 0 mostra que haverá uma perda de US $ 150. Essa perda (para a longa chamada e colocada combinada) é apenas devido a uma deterioração de 30 dias.

À medida que você ganha experiência e tem uma sensação melhor de como as opções se comportam, também será mais fácil imaginar o que um gráfico de risco de volatilidade pareceria antes e depois da data específica que foi representada.

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É improvável que você seja capaz de prever o topo de sua cabeça o que é provável que uma opção de comércio faça. Mesmo se você soubesse que um comerciante comprou 15 das chamadas de 50 de fevereiro em US $ 2,70 e vendeu 10 das chamadas de US $ 1,20 no dia 55 de janeiro, seria difícil projetar lucros e perdas. Visualizando como o comércio é afetado pelas mudanças no tempo, volatilidade e o preço das ações é ainda mais difícil.

Mas para isso são os gráficos de risco. Eles permitem isolar o comportamento provável de qualquer posição de opção, não importa o quão complexo, para uma única imagem que é fácil de lembrar. Mais tarde, mesmo se uma imagem do gráfico não estiver bem na sua frente, apenas ver uma citação atual para o estoque subjacente permitirá que você tenha uma boa idéia de como um comércio está fazendo. É por isso que entender como usar os diagramas de lucro / perda é uma habilidade indispensável para cada comerciante de opções.

Compreender o risco na negociação de opções.

O risco e a recompensa vão de mãos dadas, mas nem todos definem o risco da mesma maneira.

O comércio de opções é arriscado? Esta é uma pergunta mais difícil de responder do que você pensa, porque depende de como você define "risco".

A maioria dos comerciantes define o risco de uma das duas maneiras. O primeiro método é a probabilidade de ganhar lucro versus a probabilidade de incorrer em uma perda. A segunda maneira é a quantidade de dinheiro que você poderia perder em comparação com a quantidade de dinheiro que você poderia ganhar. Vejamos os dois.

Probabilidade de lucro vs. probabilidade de perda.

Para os comerciantes que definem o risco como a probabilidade de lucro vs. probabilidade de perda, o montante em risco geralmente é uma consideração menor, porque uma perda não é antecipada. Esse tipo de comerciante normalmente se concentrará em estratégias em que a probabilidade de lucro seja muito maior do que a probabilidade de perda. Supondo que a previsão do comerciante sobre a segurança subjacente seja finalmente correta, um único uso de qualquer uma das seguintes estratégias geralmente seria considerado de baixo risco:

Qualquer estratégia de compra / gravação Uma chamada profunda no longo prazo Um espaço profundo no longo do tempo colocou uma chamada descoberta fora do dinheiro muito longe Um muito fora do dinheiro nu (ou seguro em dinheiro) colocou .

Montante que você pode perder vs. montante que você poderia ganhar.

Isso também é chamado de razão de risco para recompensa. Para os comerciantes que definem o risco dessa maneira, o fato de que um lucro de qualquer tipo é improvável é geralmente uma consideração menor, porque o valor em risco é considerado muito pequeno. Este tipo de comerciante tipicamente só considerará os negócios em que o potencial ganho é muito maior do que a perda potencial. Supondo que a previsão do comerciante sobre a segurança subjacente seja finalmente correta, um único uso de qualquer uma das seguintes estratégias geralmente seria considerado de baixo risco:

Um longo prazo fora do dinheiro Um fora do dinheiro longo colocar Um estranho estranho fora do dinheiro Um bilhete de loteria Uma posição longa em um estoque de centavo.

Compre / escreva um exemplo.

Vejamos um exemplo e veja se é um comércio "arriscado". Nosso exemplo hipotético é uma compra / gravação de XYZ, um estoque altamente classificado, "blue-chip":

Compre 100 partes XYZ @ 108.70.

Vender 1 XYZ 05/17/2018 105 call @ 7.45.

Débito líquido = 101,25 ($ 10,125)

Esta opção é inicialmente mais de US $ 3 no dinheiro, e tem um Delta de .61. Isto teoricamente implica que (no momento em que o comércio é colocado) há uma chance de 61% de que a opção expire no dinheiro, resultando em uma atribuição e um lucro de US $ 375 (preço de exercício 105 - 101,25 custo inicial x 100 ações) antes das comissões. Este é o lucro máximo que pode ser obtido.

Além disso, como o preço de equilíbrio é de US $ 101,25, o estoque deve cair 7,45 pontos por vencimento para que o comércio resulte em perda (antes das comissões). Além disso, a Calculadora de Comércio e Probabilidade no StreetSmart Edge® mostra que com um preço de equilíbrio de $ 101.25 (no momento em que o mercado é colocado), existe uma probabilidade de 75,38% de que a estratégia ganhe pelo menos algum lucro no vencimento.

No te: Para os propósitos de todos os exemplos a seguir, suponha que a probabilidade de expiração e o ponto de equilíbrio são no momento em que o comércio é colocado. Da mesma forma, lucros e perdas são anteriores às comissões.

Fonte: StreetSmart Edge.®

Se você definir o risco como a probabilidade de lucro vs. probabilidade de perda, você pode considerar uma chance de 61% de obter o lucro máximo em um estoque altamente classificado (que deve cair mais de 7 pontos para perder dinheiro), uma taxa relativamente baixa, comércio de risco. No entanto, se você definir risco como o valor que você poderia perder em relação ao valor que você poderia ganhar, você pode estar preocupado com o risco de US $ 10.125 (perda máxima) ganhar apenas $ 375 (ganho máximo). Embora isso signifique que você poderia ganhar cerca de 3,7% em seis meses, você pode encontrar o índice de risco para recompensa de cerca de 27: 1 muito alto.

Exemplo de chamada longa.

Muitos comerciantes considerariam o seguinte comércio de chamadas longas uma estratégia de risco relativamente baixo se a XYZ fosse uma ação altamente classificada, de "blue-chip" com um preço atual de 108,70:

Compre 1 XYZ 05/17/2018 120 chamada @ 1,37.

Débito líquido = 1,37 ($ 137)

Se você definir o risco como o valor que você poderia perder em relação ao valor que você poderia ganhar, você pode não pensar que este comércio é excessivamente arriscado. XYZ é um estoque altamente classificado e esta opção tem cerca de seis meses até o vencimento, o que pode ser bastante tempo para aumentar o preço. Além disso, a opção não precisa ir no dinheiro, só tem que aumentar de preço com rapidez o suficiente para compensar a decadência do tempo para que você a venda com lucro. Além disso, a perda máxima neste comércio é de apenas US $ 137. Além disso, este comércio, teoricamente, tem potencial de vantagem ilimitado para que você considere um comércio de risco relativamente baixo, já que a relação risco-recompensa é extremamente pequena.

No entanto, esta opção é inicialmente mais de $ 11 fora do dinheiro e tem um Delta de apenas .19, ou uma probabilidade de 19% de que a opção expire no dinheiro. Esta opção também tem uma Theta de cerca de -0,015, o que implica que, inicialmente, perderá cerca de US $ 1,50 por dia em valor, mesmo que o preço das ações não mude de nada. Finalmente, o preço de equilíbrio é de US $ 121,37 (preço de exercício 120 + 1,37 de opção premium), o que significa que o estoque deve aumentar em mais de 12 pontos para essa negociação resultar em qualquer lucro se mantido até o vencimento.

Usando a Calculadora de Comércio e Probabilidade, podemos determinar que com um preço de equilíbrio de $ 121.37, existe uma chance de 11,84% de que a estratégia seja rentável no vencimento. Em outras palavras, enquanto $ 137 podem ser uma quantidade relativamente pequena de risco, as probabilidades são de cerca de 88%, você vai perder dinheiro - e cerca de 81% que você perderá todo o seu dinheiro - neste comércio, se você segurá-lo até o vencimento.

Fonte: StreetSmart Edge®

Como você quantifica o risco?

Outra questão que às vezes dificulta os comerciantes é: como você quantifica o risco? É o número de ações ou o valor em dólares? Os comerciantes que substituem uma estratégia de ações por uma estratégia de opção que controla o mesmo número de ações em relação a uma estratégia de opção que arrisque a mesma quantidade de dinheiro, provavelmente assumirão quantidades de risco significativamente diferentes.

Considere esses cenários hipotéticos para o XYZ - um estoque altamente classificado e com um preço atual de 105.80:

Comércio de ações: Compre 100 ações da XYZ em US $ 105.80 por um custo total de US $ 10.580 Comércio de opções alternativas 1 (controla o mesmo número de ações): Compre 1 XYZ 05/17/2018 105 chamadas @ 5,90 por um custo total de US $ 590 Comércio de opções alternativas 2 (corre o risco da mesma quantia de dinheiro): Compre 18 XYZ 05/17/2018 105 chamadas @ 5,90 por um custo total de US $ 10.620.

Observe que as estratégias que envolvem nenhuma posição de estoque (somente opções) não dão direito ao comerciante em certos benefícios, muitas vezes associados à propriedade de ações, como dividendos (se houver), direitos de voto e sem data de vencimento.

Esta opção é inicialmente quase no dinheiro e tem um Delta de cerca de .50, ou uma probabilidade de 50% de que a opção expire no dinheiro. Também implica que inicialmente as opções de chamadas aumentarão (diminuir) cerca de US $ 0,50 se XYZ aumentar (diminuir) em US $ 1,00.

Na opção alternativa comércio 1 (que controla 100 partes de estoque):

A posição de opção comprada inicialmente seria esperada para aumentar ou diminuir em apenas cerca de metade do valor em dólar do estoque. No entanto, devido ao seu custo geral mais baixo, esse comércio se moveria significativamente mais em uma base percentual, tornando o índice de risco para recompensa significativamente menor do que a compra de 100 ações. Além disso, a perda máxima na alternativa 1 é apenas cerca de 5% da perda máxima do estoque de comércio, alguns comerciantes podem considerar esse comércio menos arriscado, mesmo que as características mudem ao longo do tempo e a opção pode eventualmente expirar sem valor. Além disso, a probabilidade de manter a perda máxima no comércio de opções é significativamente maior do que com o estoque. A opção manterá a perda máxima se o estoque estiver abaixo de 105 no vencimento; o estoque deve cair para zero para manter a perda máxima.

Na opção alternativa comércio 2 (que tem aproximadamente o mesmo valor em dólar em risco como estoque comercial):

São compradas 18 opções de compra em vez do estoque real. Inicialmente, um aumento (redução) de $ 1.00 no preço de XYZ deverá resultar em lucro (perda) de cerca de US $ 900 antes das comissões, em comparação com apenas $ 100 de lucro (prejuízo) para o comércio de ações. Enquanto o custo inicial de ambos os negócios é muito parecido, a alternativa 2 seria considerada muito mais arriscada pela maioria dos comerciantes, porque as opções são inicialmente direitas no dinheiro, com um Delta de cerca de .50. Isto teoricamente implica uma probabilidade de 50% de que as opções expiram no dinheiro. Isso também significa que há cerca de 50% de chances de que eles possam expirar sem valor, resultando em uma perda de 100%.

Usando a Calculadora de Comércio e Probabilidade da mesma forma que nos exemplos anteriores, podemos determinar que com um preço de equilíbrio de $ 110.90, se você mantiver as opções até o vencimento, há uma chance de 29% de que esta estratégia seja lucrativa. Em outras palavras, as chances são de cerca de 71% que você vai perder dinheiro com esse comércio. Uma perda comparável no stock trade exigiria que XYZ fosse para 0, enquanto as opções expiram sem valor se a XYZ for inferior a 105.

Então, os longos chamamentos são mais arriscados do que o estoque longo? Se você negociar unidades de capital (dólares), eles podem ser. No entanto, se você trocar unidades de estoque, as chamadas longas são menos arriscadas do que uma posição de estoque longo.

Bottom line.

O comércio sempre envolve algum nível de risco, mas o "risco" pode ser um termo muito ambíguo e pode ser definido de muitas maneiras diferentes. Quando os produtos, as estratégias, os mercados e os recursos da conta são descritos como de alto risco, baixo risco ou risco moderado, certifique-se de entender como o risco está sendo definido, antes de arriscar seu próprio dinheiro.

Espero que isso tenha melhorado a sua compreensão das opções. Congratulo-me com o seu feedback, clicando nos polegares acima ou nos ícones de polegar para baixo, na parte inferior da página, permitirá que você contribua com seus pensamentos.

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Divulgações importantes.

As opções possuem um alto nível de risco e não são adequadas para todos os investidores. Certos requisitos devem ser atendidos para negociar opções através do Schwab. Com opções longas, os investidores podem perder 100% dos fundos investidos. As chamadas cobertas fornecem proteção contra desvantagem somente na extensão do prêmio recebido e limitam o potencial de aumento para o preço de exercício mais o prêmio recebido. Leia o documento de divulgação de opções intitulado Características e Riscos de Opções Padronizadas antes de considerar qualquer transação de opção. A documentação de apoio para quaisquer reivindicações ou informações estatísticas está disponível mediante solicitação.

Por razões de simplicidade, os exemplos desta apresentação não levam em consideração comissões e outras taxas de transação, considerações fiscais ou requisitos de margem, fatores que podem afetar significativamente as conseqüências econômicas das estratégias apresentadas. Entre em contato com um assessor de impostos para as implicações tributárias envolvidas nessas estratégias.

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Cálculo de risco e recompensa.

Você é um tomador de risco? Quando você é um comerciante individual no mercado de ações, um dos poucos dispositivos de segurança que você possui é o cálculo de risco / recompensa.

Vs de risco. Recompensa.

Infelizmente, os investidores de varejo podem acabar perdendo muito dinheiro quando tentam investir seu próprio dinheiro. Há muitas razões para isso, mas uma delas vem da incapacidade de investidores individuais para gerenciar riscos. O risco / recompensa é um termo comum no vernáculo financeiro, mas o que isso significa? Simplificando, investir dinheiro nos mercados tem um alto grau de risco e você deve ser compensado se você correr o risco. Se alguém confia marginalmente pede um empréstimo de US $ 50 e ofereça-lhe pagar US $ 60 em duas semanas, pode não valer a pena o risco, e se eles se oferecerem para pagar US $ 100? O risco de perder US $ 50 pela chance de ganhar US $ 100 pode ser atraente.

Esse é um risco / recompensa de 2: 1, que é uma proporção onde muitos investidores profissionais começam a se interessar porque permite ao investidor duplicar seu dinheiro. Da mesma forma, se essa pessoa lhe ofereceu US $ 150, então a proporção é de 3: 1.

Agora, vamos analisar isso em termos de mercado de ações. Suponha que você fez sua pesquisa e encontrou um estoque que você gosta. Você percebe que o estoque da XYZ está sendo negociado em US $ 25, abaixo de um recorde recente de US $ 29. Você acredita que se você comprar agora, em um futuro não tão distante, o XYZ retornará até US $ 29 e você pode ganhar dinheiro. Você tem US $ 500 para colocar nesse investimento, então você compra 20 ações. Você fez toda sua pesquisa, mas você conhece sua relação risco / recompensa? Se você é como a maioria dos investidores individuais, você provavelmente não.

Antes de sabermos se o nosso comércio XYZ é uma boa idéia do ponto de vista do risco, o que mais devemos saber sobre essa relação risco / recompensa? Primeiro, embora um pouco de economia comportamental encontre o caminho na maioria das decisões de investimento, o risco / recompensa é completamente objetivo. É um cálculo e os números não mentem. Em segundo lugar, cada indivíduo tem sua própria tolerância ao risco. Você pode amar o bungee jumping, mas alguém pode ter um ataque de pânico apenas pensando nisso.

Em seguida, risco / recompensa não lhe dá indícios de probabilidade. E se você tirasse seus $ 500 e jogasse loteria? Arriscar US $ 500 para ganhar milhões é um investimento muito melhor do que investir no mercado de ações a partir de uma perspectiva de risco / recompensa, mas uma escolha muito pior em termos de probabilidade.

O cálculo.

O cálculo do risco / recompensa é muito fácil. Você simplesmente divide seu lucro líquido (a recompensa) pelo preço do seu risco máximo. Usando o exemplo XYZ acima, se o seu estoque subiu para US $ 29 por ação, você ganharia US $ 4 para cada uma das suas 20 ações por um total de US $ 80. Você pagou US $ 500 por isso, então você dividiria 80 por 500, o que lhe dá 0,16. Isso significa que seu risco / recompensa por essa idéia é 0.16: 1. A maioria dos investidores profissionais não dará à idéia um segundo olhar sobre essa relação de baixo risco / recompensa, então esta é uma idéia terrível. Ou é?

Vamos ficar reais.

A menos que você seja um investidor imaterial inexperiente, você nunca deixaria que US $ 500 fossem até zero. Seu risco real não é o total de US $ 500.

Todo bom investidor tem uma parada de perda, ou um preço à desvantagem que limita seu risco. Se você definir um preço limite de venda de US $ 29 como o lado positivo, talvez você estabeleça US $ 20 como a desvantagem máxima. Uma vez que sua ordem de stop-loss atinge US $ 20, você a vende e procura a próxima oportunidade. Porque limitamos nossa desvantagem, agora podemos mudar nossos números um pouco. Seu novo lucro permanece igual a US $ 80, mas seu risco agora é de apenas US $ 100 ($ 5 de perda máxima multiplicada pelas 20 ações que você possui), 80/100 = 0,8: 1. Isso ainda não é ideal.

E se elevarmos nosso preço de stop-loss a US $ 23, arriscando apenas US $ 2 por ação ou US $ 40 no total? 80/40 é 2: 1, o que é aceitável. Alguns investidores não comprometem seu dinheiro com nenhum investimento que não seja pelo menos 4: 1, mas 2: 1 é considerado o mínimo pela maioria. Claro, você tem que decidir por si mesmo qual é o índice aceitável para você.

Observe que, para alcançar o perfil de risco / recompensa de 2: 1, não alteramos o número superior. Quando você fez sua pesquisa e concluiu que a vantagem máxima foi de $ 29, que se baseou em análise técnica e pesquisa fundamental. Se mudássemos o número superior, para conseguir um risco / recompensa aceitável, agora estamos confiando em esperança em vez de boa pesquisa. Todo bom investidor sabe que confiar na esperança é uma proposição perdedora. Ser mais conservador com seu risco é sempre melhor do que ser mais agressivo com sua recompensa. O risco / recompensa é sempre calculado de forma realista, ainda que conservadoramente.

Para incorporar cálculos de risco / recompensa em sua pesquisa, siga estas etapas:

1. Escolha um estoque usando pesquisa exaustiva.

2. Defina os alvos para cima e para baixo com base no preço atual.

3. Calcule o risco / recompensa.

4. Se estiver abaixo do seu limite, eleve seu alvo negativo para tentar alcançar uma proporção aceitável.

5. Se você não conseguir alcançar uma proporção aceitável, comece com uma idéia de investimento diferente.

Depois de começar a incorporar risco / recompensa, você notará rapidamente que é difícil encontrar bons investimentos ou idéias comerciais. Os profissionais enfrentam, às vezes, centenas de gráficos todos os dias procurando idéias que se encaixam no perfil de risco / recompensa. Não hesite nisso. Quanto mais meticuloso você for, melhores serão suas chances de ganhar dinheiro.

The Bottom Line.

Finalmente, lembre-se de que, no decurso da realização de uma ação, o número de reversão provavelmente mudará à medida que você continuar analisando novas informações. Se o risco / recompensa se tornar desfavorável, não tenha medo de sair do comércio. Nunca se encontre em uma situação em que o risco / recompensa não esteja a seu favor.